华宝证券研究报告
分析师/李真（执业证书编号：S2）
分析师/郭寅（执业证书编号：S1）
研究助理/杨潇
1.一周基金记事
1.1.MSCI新兴市场指数或将成为公募基金布局风口
MSCI于去年6月宣布，自年6月1日起将A股正式纳入MSCI新兴市场指数。近日MSCI又发布了12个新的中国指数，公募基金开始竞相布局MSCI基金。据证监会发布的数据，年以来，已经有7只MSCI基金相继获批，分别来自创金合信、华安、平安大华、南方和招商五家基金公司，另有来自景顺长城、建信等11家基金公司的24只跟踪MSCI系列指数的公募基金正在待批。
在所有的MSCI中国A股相关的综合性指数中，最受欢迎的当属去年10月发布的MSCI中国A股国际通指数。该指数的成份股在MSCI中国A股国际指数的成份股的基础上，剔除了长期停牌、非沪/深股通标的股票、中盘股等，仅保留了金融、地产等中大市值的股票，目前成份股共只，覆盖了A股流通市值的60%。据某基金公司产品部人员表示，MSCI中国A股国际通指数之所以如此受欢迎，是因为它是中国市场上唯一完全纳入MSCI新兴市场指数体系的A股指数。相比于其他MSCI中国A股相关的综合性指数，MSCI中国A股国际通指数能够更快捷、精准的捕捉“入摩”所带来的投资机会。截至年年中，跟踪MSCI新兴市场指数的被动资金规模约有1.6万亿美元。
由于沪股通和深股通当前的每日额度限制，MSCI计划分两步实施初始纳入计划。第一步将在今年6月，纳入比例为2.5%；第二步将在9月，纳入比例上调至5%。被动资金的流入将会集中在纳入时点之前一个月。据分析，今年MSCI纳入A股将带来亿元左右的资金，且资金流入将集中在余只蓝筹股，可能会带动A股市场的风格偏好的转换，通过激活这部分市场带动其他资金的流入。从中长期来安，A股“入摩”有望促进A股国际化，对投资者结构、交易风格、产品生态等都将产生深远的影响。
1.2.养老目标基金经理任职条件发布，基金落地更进一步
继监管层于3月2日发布了《养老目标证券投资基金指引（试行）》，基金业协会于3月12日发布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》（简称“通知”），自年3月26日起，即可在基金从业人员管理平台中办理养老目标基金经理考试预约、注册和变更等相关事宜。养老目标基金的问世更进一步。
相比于之前发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》，通知细化了养老目标证券投资基金的基金经理任职条件和注册等级流程，要求养老目标基金经理应通过FOF类基金经理法律知识考试，除《基金经理注册等级规则》要求报送的材料外，还应提交历史投资业绩评估报告、填报投资业绩有关信息、详细说明投资管理经历等。具体要求如下：
1. 历史投资业绩评估报告
为提升公募机构专业能力，推动完善投资管理人员评估、考核体系，需由本公司对拟聘任基金经理近5年管理所有投资组合的历史投资业绩稳定、良好及无重大管理失当行为出具评估报告。公司对同类型产品采用的评估方法和标准应当一致，应选择科学合理、行业公认的评估方法如波动率、夏普比率、最大回撤率等，选择其他评估方法的应专项说明；历史投资业绩评估报告应满足客观、可追溯、备查。
2. 投资业绩有关信息的填报要求
符合“具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验，其中至少2年为证券投资经验”条件的，需填报不少于2年的投资业绩有关信息包括产品/账户名称、产品/账户类型、产品/账户代码、产品投资类型、投资管理起始日、投资管理终止日、估值日、单位净值、累计净值、分红（元/份）、累计净值增长率（%）等，参照私募证券投资基金管理人投资管理人员投资业绩填报标准和流程在从业人员管理平台进行填报。
3. 投资管理经历证明内容的要求
投资管理经历证明应详细说明拟聘任基金经理的投资、研究分析、或资产配置经验，其中具有投资经验的需说明曾管理投资组合的名称、规模、管理期限等；具有研究分析或资产配置经验的需说明岗位、职责、任期等。投资管理经历证明需经办人签字，相关任职单位加盖公章。
2.新成立的基金
本期（.03.12~.03.16）共有22只开放式基金新成立，合计募集.12亿份。其中债券型基金共发行12只，合计募集.60亿份；混合型基金7只，共募集39.47亿份；股票型基金2只，共募集11.05亿份；国际（QDII）基金1只。
3.正在发行的基金
目前有只开放式基金正在发行，其中，混合型基金59只，债券型基金26只，股票型基金21只，国际(QDII)基金3只。
4.上周基金收益情况及投资策略
上周A股权益市场震荡下跌，创业板上周跌幅最大，收跌于.32点，周跌幅为1.89%；其次中小板指数收跌于.50点，周跌幅为1.33%；上证50下跌1.29%至.73点；上证综指下跌1.13%至.88点。分板块来看，小部分板块实现收涨，建筑材料、有色金属、商业贸易等板块收涨，分别上涨2.83%、0.92%和0.41%；电子、银行和国防军工板块领跌，分别下跌了2.52%、2.48%和2.22%。
基金市场上，仅债券型和货币型基金中位数取得正收益，其中债券型基金收益中位数为0.07%；货币型基金收益中位数为0.09%，截止上周五的7日年化收益中位数为4.16%。其余基金类型中，指数型、股票型基金领跌，收益中位数分别为-1.21%和-1.18%。
主题型基金收益中，仅沪港深与避险策略基金中位数取得正收益，收益中位数分别是0.09%、0.00%。主动量化、大数据、绝对收益型激进收益中位数为负，分别是：-1.17%、-1.11%、-0.06%。
各类行业主动管理型基金上周中位数均未取得正收益，其中军工、金融地产和信息行业领跌，收益中位数分别为-2.06%、-2.02%、-1.74%；农业、互联网等行业跌势稍缓，收益中位数分别为-0.50%、-0.78%。
展望后市，目前国内宏观经济总体运行平稳，2月经济数据略超市场预期，体现出较强的韧性；流动性方面上周央行投放有所收紧，但在美联储加息、国内去杠杆的进程中，预期市场流动性不会过于紧张。股市方面，上周A股全面下跌，目前市场风格有向中小创转向的趋势，但仍需注重近期一季报披露业绩不及预期的风险，短期保持谨慎；中长期看震荡向上，市场仍将保持存量博弈的结构性行情，