华宝证券研究报告
分析师/李真(执业证书编号：S2)
研究助理/杨潇
1.一周基金记事
1.1.战略配置基金获得批文
年6月6日，上周五上报的6只封闭型战略配售灵活配置基金正式获得证监会批文。6月7日，6只基金全部发布了IPO招募文件，并将于6月11日~6月15日面向个人投资者发售，6月19日面向机构投资者发售。这6只战略配售灵活配置基金分别为：易方达3年封闭战略配售、华夏3年封闭战略配售、嘉实3年封闭战略配售、南方3年封闭战略配售、汇添富3年封闭战略配售与招商3年战略配售。
6只基金的运作方式均为：合同生效的前3年为封闭运作期，封闭运作期内，每6个月受限开放一次申购，不办理赎回，封闭期满后转为上市开放式基金运作；
6只基金封闭期内的投资策略主要采用战略配售与固定收益策略，也就是说，这些基金将主要以战略配售方式投资优质创新企业的股票或CDR，其他仓位主要配置固定收益资产。
目前，6只战略配售基金购买门槛均为1元，单个人投资者购买上限为50万元；个人投资者认购费率均为0.6%，特定机构客户为每笔元；管理费率均为封闭期内0.1%/年，托管费率均为0.03%/年，每年计提的管理费与托管费合计金额不超过万元，管理费与托管费均为行业历史性最低。
1.2.CDR管理办法正式发布，独角兽回归A股拭目可待
年6月6日晚，证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》以及相关配套文件，明确了存托凭证（CDR）的法律试用与基本监管原则，对CDR的发行、上市、交易、信息披露制度等均作出了具体安排。核心内容主要有以下十点：
i.禁止跨境歧视：境外基础证券发行人的股权结构、公司治理、运行规范等事项适用境外注册地公司法等法律法规规定的，应当保障对中国境内投资者权益的保护总体上不低于中国法律、行政法规以及中国证监会规定的要求，并保障存托凭证持有人实际享有的权益与境外基础证券持有人的权益相当，不得存在跨境歧视。
ii.发行条件：明确了CDR的发行条件，对公司经营、控制权、违法违规等方面剔除了具体要求，但对市值没有最低限制，未来将有更多公司可以通过CDR回归A股。
iii.审核要求：申请公开发行存托凭证的，境外基础证券发行人应当依照《证券法》《若干意见》以及中国证监会规定，报请中国证监会核准。中国证监会发行审核委员会依照《证券法》第二十三条以及中国证监会规定，审核存托凭证发行申请。仅面向符合适当性管理要求的合格投资者公开发行存托凭证的，可以简化核准程序，具体程序由中国证监会另行规定。
iv.保荐券商：申请存托凭证公开发行并上市的，境外基础证券发行人应当，聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。公开发行存托凭证的，应当由证券公司承销，但投资者购买以非新增证券为基础证券的存托凭证以及中国证监会规定的其他情形除外。
v.上市规则：依法公开发行的存托凭证应当在中国境内证券交易所上市交易。境外基础证券发行人申请存托凭证上市的，应当符合证券交易所业务规则规定的上市条件，并按照证券交易所的规定提出上市申请，证券交易所审核同意后，双方签订上市协议。
vi.做市商：存托凭证的交易应当遵守法律、行政法规、中国证监会规定以及证券交易所业务规则的规定。存托凭证的交易可以按照有关规定采取做市商交易方式。
vii.减持：境外基础证券发行人的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和存托凭证的其他投资者在中国境内减持其持有的存托凭证的，应当遵守法律、行政法规、中国证监会规定以及证券交易所业务规则的规定。
viii.重大资产重组：境外基础证券发行人实施重大资产重组、发行存托凭证购买资产的，应当符合法律、行政法规以及中国证监会规定。境外基础证券发行人不得通过发行存托凭证在中国境内重组上市。
ix.信息披露：明示了CDR信息披露事项，涉及到各类新问题，都要在国内进行严格的，及时的信息披露。
x.监管和法律责任：列出了中国证监会依法对CDR能采取的监管措施，还有行政处罚，甚至依法追求刑事责任的情形。
2.新成立的基金
本期（.06.04~.06.08）共有24只开放式基金新成立，合计募集.97亿元。其中混合型基金10只，共募集48.89亿元；债券型基金11只，共募集.90亿元；股票型基金2只，共募集9.18亿元；国际（QDII）型1只。
3.正在发行的基金
目前有67只开放式基金正在发行，其中，混合型基金30只，债券型基金29只，股票型基金7只，国际(QDII)基金1只。
4.上周基金收益情况及投资策略
上周权益市场于周二大幅上涨随后大幅下跌，截至周五，除上证综指下跌0.26%外，上证50、创业板指数与中小板指均小幅上涨，涨幅分别为：0.18%、0.12%、0.48%。分板块来看，申万一级28个行业中涨跌个半，家用电器、电子与食品饮料等行业领涨，涨幅分别为：2.98%、2.65%与2.38%；电气设备、商业贸易、纺织服装等板块领跌，跌幅分别为：3.50%、3.05%、2.96%。
基金市场上，上周六种开放式基金均取得正收益中位数，收益中位数由高到低分别为：QDII型（0.95%）、股票型（0.93%）、混合型（0.41%）、指数型（0.26%）、货币型（0.08%，截至上周五七日年化收益率为3.98%）、债券型（0.00%）。
主题型基金中同样均取得正收益中位数，其中，沪港深主题基金收益中位数最高，为0.96%；其次为大数据型基金，收益中位数为0.75%；主动量化与绝对收益基金收益中位数稍低，分别为0.38%与0.30%；避险策略型基金收益中位数最低，仅为0.08%。
上周各类行业主动管理型基金收益中位数均取得正收益，其中，医药行业收益中位数最高，为2.34%；其次为新能源行业，收益中位数为1.40%；互联网行业基金收益中位数位于第三，为1.39%。
展望未来，短期来看，受去杠杆和信用收缩的影响，市场震荡较为明显，行情仍有反复。但据最新统计显示，5月PMI为51.90%，连续22个月位于荣枯线以上，说明企业利润水平整体得到改善，经济增长仍有较强的韧性。同时外部市场不确定性因素依然较多，投资者风险偏好持续较低，建议挑选选股能力较强的基金产品均衡配置。从债市上看，流动性方面受益于降准置换MLF等多项政策，二季度流动性好于一季度，央行稳健中性的货币政策将会延续。因市场对信用债违约担忧情绪持续发酵，评级利差出现明显走扩。当前时点下需要等待信用风险的充分释放，等待经济下行信号的真正出现。建议选择宏观及信评研究实力较强的基金公司，配置高信用评级、久期在2附近的债基。
免责声明：本报告原始数据来源于WIND，此报告仅做数据统计，不涉及指标排名，不做投资参考之用。
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