分析师／李真（执业证书编号：S2）
分析师／郭寅（执业证书编号：S1）
研究助理／杨潇
1.一周基金记事
1.1. 港股通基金迎新规
近日，证监会下发《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》，对港股通交易投资港股的比例、基金经理要求以及注册审核材料等有了更细致的规定：
投资范围：基金名称如带有“港股”等类似字样，应当将80%以上（含）非现金基金资产投资于港股。80%以下的非现金基金资产投资于港股的，基金名称不得带有“港股”等类似字样，港股最高投资比例不得超过股票资产的50%。
基金经理：80%（含）以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少有1名为基金经理）。80%以下的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于1名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（基金经理或者相关投研人员）。
当前市场上共有约70余只港股通基金。这部分基金当前的招募说明书规定港股与A股占比分别为0-95%，即对港股占比并无限制，该指引的影响较大。
1.2. 协会发布投资者适当性管理实施指引
6月15日，中国证券投资基金业协会发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》征求意见稿，对7月将要实施的《证券期货投资者适当性管理办法》进行了详细说明，就基金产品究竟该怎么分级、投资者怎么分类、怎么做风险测评等给出了答案。
协会按照基金产品的风险等级由低到高，划分了R1、R2、R3、R4、R5五个等级。R1包含货币市场基金、短期理财债券型基金；R2包含普通债券基金；R3包含股票基金、混合基金、可转债基金、分级基金A份额；R4包含可转债基金B份额；R5包含债券基金分级B份额、股票分级基金B份额、大宗商品基金、私募股权基金、私募创投基金。各机构可以根据实际情况自行评估基金产品的风险等级，但不得低于协会给出的标准。
协会还对投资者进行了划分，分为专业投资者和普通投资者，专业投资者是指金融机构、私募基金、理财产品、基金、具有2年投资经历且近一年末净资产不低于万金融资产不低于万的法人、金融资产不低于万或近3年年均收入不低于50万且具有2年以上投资或相关金融工作经历的自然人。普通投资者则需要根据风险问卷划分为5个等级，每个等级只能购买低于或等于该风险等级的产品。风险问卷协会也给出了新的模板，包括个人版与机构版，考察维度比之前多了许多。需要注意的是，对于一定要购买风险不匹配的产品则需要主动提出书面申请，这点明显比过去严厉很多。
此外，对于购买高风险等级的普通投资者，协会还特点强调了需要定期回访，建立健全的回访制度。
总体来看，本次的投资者适当性管理办法从产品分级、投资者分类、销售流程等多方面都比之前严厉了很多，这一方面增强了对投资者的保护，另一方面也增加了销售的难度以及影响了部分用户体验。
2.新成立的基金
本期（.6.12~.6.16）基金新发市场相比上周大幅增长。全周共有27只开放式基金新成立，合计募集规模约.68亿份。其中，混合型基金7只，合计募集23.32亿份；股票型基金5只，募集10.23亿份；债券型基金11只，募集47.67亿份；货币市场型基金4只，募集53.47亿份；另有1只封闭式基金信诚多策略成立。
3.正在发行的基金
目前有只开放式基金正在发行，其中，混合型基金和债券型基金的数量分别为51只和41只，股票型基金20只，货币基金4只，QDII基金1只，另有4只封闭式基金正在发行：信诚鼎泰多策略、九泰锐兴定增、九泰锐信定增和北信瑞丰产业升级。
4.上周基金收益情况及投资策略
上周A股市场风格切换明显，漂亮50进入回调修复阶段，中小创则趋势上行，全周来看，上证指数下跌1.12%，深证成指上涨0.14%，沪深下跌1.61%，中小板上涨0.14%，创业板上涨0.77%。分板块来看，不同行业走势相对分化，前期跌幅较大的有色金属（3.18%）、国防军工（1.77%）、综合（1.56%）领涨，前期涨幅较大的银行（-3.12%）、建筑装饰（-1.88%）和家用电器（-1.34%）领跌。
基金市场上，受益于债市反弹，债券型基金成为唯一上涨的类型，收益中位数为0.26%；指数型基金收益中位数为-0.36%；股票型基金收益中位数为-0.29%；混合型基金收益中位数为-0.06%；QDII基金受累于海外市场大幅下跌，收益中位数为-1.12%；货币基金上周收益中位数仍然保持在0.07%，截止上周五的7日年化收益中位数为3.86%。
主题型基金中，沪港深基金领跌，收益中位数为-1.23%，大数据基金的收益中位数为0.16%；主动量化基金的收益中位数为0.13%；绝对收益类基金收益中位数为0.09%；避险策略基金的收益中位数为0.12%。
行业主动管理型基金中，新能源、军工领涨，收益中位数分别为1.62%、0.70%；高端制造、消费、金融地产领跌，收益中位数分别为-3.25%、-0.89%、-0.86%。
展望后市，实体经济开始逐步下行；监管方面虽然有所放松，但金融去杠杆仍未结束；资金方面较为中性偏紧，叠加6月的季节性因素，短期难有起色，预计未来股市仍以结构性行情为主；债市方面有所回暖，国债利率易降难升，风险收益比获得显著提升，信用债由于经济下滑，违约风险提升，信用利差处在高位，低等级债中短期内难有起色。建议基金投资者保持稳健的投资风格，权益类基金上注意前期涨幅较大的价值基金的回调风险，