昨日，发现一单有趣的重组案例，很有兴致地准备分析，结果来了个大转折，抱着笔记本电脑呼呼睡到凌晨4点钟，这表明什么？机体细胞疲惫的时候，就不要勉强工作，休息一下休息一下。
今天，继续来看这个案例——中设股份发股购买资产暨配募。标的资产为悉地设计%股权。财务顾问为招商证券。
看到名字之时，或许你与我一样都不知道中设股份，秉持孩童时代的“十万个为什么”，了解一下。关键词：工程咨询、甲级资质、建筑设计及服务、深交所主板。
一看：业务
目前建筑设计及服务行业共计22家上市A股公司，中设股份年归母净利润排名第19位，主要收入来自规划咨询及勘察设计，属于市场份额偏小的。总市值1为15.85亿元，排在行业尾端。行业优秀公司主要有同济科技、华设集团、数据来源：wind
二看：财务
中设股份规模不大。年末，归母净资产为5.49亿元，负债3.6亿元，资产9.81亿元。主要资产为货币资金、应收票据及应收账款、以及其他权益工具投资。中设股份，年6月20日上市，至今将满4年。截至目前，公司资产品相不错，财务相关指标尚可，与其上市年限不久有关系。
观察到，上市满3年的公司易于走并购扩张之路，提醒大boss们，外延扩张别激动，投行人士舌头灿若莲花，大BOSS们也要做认知范围内的事，急于求成易掉入陷阱，标的资产要精挑细选。
年ROE水平好于年，主要系销售净利率同比增长。关于未来，我有疑问：来自当前业务的竞争力可持续吗？如何持续？这不，本次发行股份购买资产，表明公司采用了外延并购重组的手段。
杜邦分析
三看：人
公司董事会成员都是业界人士，专业技能具备。董事长有MBA学习背景，初步判断其具备商业运作和管理技能，但依然要控制住做大规模的节奏与欲望。
本次交易的标的资产为悉地设计%股权
业务：悉地设计主营工程专业技术服务，重心偏向于城市建设和开发领域的建设工程提供建筑设计、市政勘察设计和策划咨询，侧重点与上市公司业务有所不同，属于互补领域。
财务：悉地设计应收账款、货币资金、合同资产、商誉的比重较高，占资产总额的比重依次为：48.40%、13.26%、11.29%、8.55%。
股权结构：悉地设计历史上发生多次增资、转让；众多创投企业参与其中，直接持股方多达16家公司，股权结构过度扁平化，纵向穿透后估计更加复杂。无疑让印象分大打折扣。
1、2两个问题，均在