年一季度
招商证券五星评级的基金：
本期入选招商证券五星评级的基金共计只，其中包括17只主动开放式股票型基金、45只偏股混合型基金、71只平衡混合型基金、3只偏债混合型基金、13只中长期纯债型基金、28只复合债券型基金、8只股票ETF基金、23只股票指数基金和3只股票指数增强基金。评级计算截止日年4月24日。
完整评级结果请见招商证券基金评级报告。
I
招商证券基金评价体系更新情况简介
为应对基金行业的变化发展，招商证券基金评价团队对原有基金评价体系进行了更新，更新内容主要包括以下几点：
扩展评价的基金类型，使基金评价覆盖面更广；
更新评级参考指标，对基金工具性属性进行补充评价；
丰富基金排名维度，引入基于投资目标的三级分类（如医药行业基金等），对特定策略基金的投资业绩作出更准确的排名；
对债券型基金二级分类进行调整，反映打新新规实施后各类债券型基金投资范围的变化。
根据更新后的基金评价体系，招商证券基金研究团队对发行/转型后运行超过42个月的主动开放式股票型基金、开放式混合型基金、主动开放式债券型基金、指数型基金（除商品指数型基金与ETF）、FOF（除货币型FOF）、股票多空基金进行评级，对发行/转型后运行超过18个月货币市场基金、货币型FOF进行评价。封闭与定期开放基金、QDII基金、另类基金、商品指数型基金与ETF暂不进行评级。
有关招商证券基金评价体系的具体介绍，详见基金业协会官方网站披露文件。
II
本期评级结果：本期五星基金
本期入选招商证券五星评级的基金共计只，其中包括17只主动开放式股票型基金、45只偏股混合型基金、71只平衡混合型基金、3只偏债混合型基金、13只中长期纯债型基金、28只复合债券型基金、8只股票ETF基金、23只股票指数基金和3只股票指数增强基金。评级计算截止日为年4月24日。
1、主动开放式股票型五星基金
主动开放式股票型基金在评级中获得的五角星数量，由基金的时间加权詹森系数及其在同类基金中的位次分布决定，前10%给与五星评级。
基金在同类基金评级中最后一颗星的颜色，由按该基金评级参考指标（基金净值与业绩比较基准的相关系数）在同期同类基金该指标位次分布决定。相关系数最大的1/3基金工具性属性最强，最后一颗星标记为蓝色；中间1/3基金最后一颗星标记为白色；相关系数最小1/3基金工具性属性最弱，最后一颗星标记为红色。
2、开放式混合型五星基金
根据基金合同中规定的基金权益投资上下限，对开放式混合型基金进行二级分类：
偏股混合型基金：权益仓位上限+权益仓位下限≥%；
平衡混合型基金：60%权益仓位上限+权益仓位下限%；
偏债混合型基金：60%≥权益仓位上限+权益仓位下限。
开放式混合型五星基金的评级方法与主动开放式股票型基金一致，即在评级中获得的五角星数量，由基金的时间加权詹森系数及其在同类基金中的位次分布决定，前10%给与五星评级。
基金在同类基金评级中最后一颗星的颜色，由按该基金评级参考指标（基金净值与业绩比较基准的相关系数）在同期同类基金该指标位次分布决定。相关系数最大的1/3基金工具性属性最强，最后一颗星标记为蓝色；中间1/3基金最后一颗星标记为白色；相关系数最小1/3基金工具性属性最弱，最后一颗星标记为红色。
3、主动开放式债券型五星基金
根据基金合同中规定的基金投资范围及投资组合剩余期限，对主动开放式债券型基金进行二级分类：
短期纯债型基金：不投资股票、不投资可转债（可投资可转债的纯债部分），投资于剩余期限不超过天（含）的短期债券占非现金资产/债券资产比例不低于80%；
中长期纯债型基金：不投资股票，不投资可转债（可投资可转债的纯债部分），基金合同对投资组合剩余期限没有具体要求或要求不符合短期纯债型基金定义；
复合债券型基金：可以投资股票或可转债，基金合同对可转债仓位没有具体要求或要求不符合转债债券型基金定义；
转债债券型基金：不投资股票，投资转债，投资于可转债占非现金资产/债券资产比例不低于80%。
短期纯债型基金、中长期纯债型基金、复合债券型基金在评级中获得的五角星数量，由基金的时间加权Sharpe指标及其在同类基金中的位次分布决定，前10%给与五星评级；转债债券型基金在评级中获得的五角星数量，由基金的时间加权詹森系数及其在同类基金中的位次分布决定，前10%给与五星评级。
由于本期符合评级标准的短期纯债型基金和转债债券型基金数量不足20只，因此暂不对其进行评级。
4、指数型五星基金
股票ETF、股票指数基金、债券ETF、债券指数基金在评级中获得的五角星数量，由基金的时间加权跟踪误差及其在同类基金中的位次分布决定，前10%给与五星评级；股票指数增强基金、债券指数增强基金在评级中获得的五角星数量，由基金的时间信息比率及其在同类基金中的位次分布决定，前10%给与五星评级。
股票ETF和债券ETF在同类基金评级中最后一颗星的颜色，由按该基金评级参考指标（区间日均成交额）在同期同类基金该指标位次分布决定。日均成交额最大的1/3基金流动性最强，最后一颗星标记为蓝色；中间1/3基金最后一颗星标记为白色；日均成交额最小1/3基金流动性最弱，最后一颗星标记为红色。
由于本期符合评级标准的债券ETF、债券指数基金和债券指数增强基金数量不足20只，因此暂不对其进行评级。
重要申明
风险提示
本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
分析师承诺
本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
本报告分析师
任瞳SAC职业证书编号：S4
曾恺羚SAC职业证书编号：S3
刘洋SAC职业证书编号：S3
包羽洁SAC职业证书编号：S2
杨雨珩SAC职业证书编号：S2
免责申明
本